多主体合力备战科创板：资本改革落地加速度

科创板的推出正在进入倒计时分。

记者了解到，包括证监会、交易所、地方政府、中介机构等市场各方，正在合力进行科创板推出前最后的准备工作：

• 一方面，上任不久的新任证监会主席易会满刚刚带队前往上海听取市场机构对科创板相关制度规则的意见建议，并调研督导上交所相关改革工作，而上交所、大型券商对于科创板的开板准备正在衔枚疾进。

• 另一方面，不少中小券商也在比对目前征求意见规则的标准与潜在发行人进行频繁沟通，加大项目储备能力。

业内人士认为，在多方合力参与筹备下，科创板相关规则最终落地和开板等政策目标，大概率将如期完成。

2月20日至21日，履新不久的证监会主席易会满前往上交所调研科创板准备工作，听取包括发行人、中介机构等代表的意见建议，并对上交所进一步做好准备工作提出了要求。

“上交所前期做了大量工作，要继续保持良好状态，进一步从严从细做好各项准备工作。” 易会满表示，“落实好设立科创板并试点注册制这项重大改革任务，是我们共同的责任，证监会及上交所责无旁贷，各市场机构也责无旁贷。”

“各市场机构要切实负起责任，扎实细致地做好各项准备，确保这项改革成功落地。”易会满指出，“证监会将结合正在开展的征求意见工作，认真研究、积极采纳相关意见建议，进一步完善制度规则。”

与此同时，交易所也在进一步就科创板规则展开意见评估和完善工作。

“目前，6项配套规则已结束了意见征集，共收到500余份意见提交，上交所已对所有意见进行梳理和评估，将与证监会的上位规章统筹后做出修订完善，争取早日正式发布实施。” 上交所透露，其正在按“多线并进”、“急用先行”思路，推进科创板的相关准备工作，并将分两批制定配套细则和指引并发布实施。

上交所目前已先后设立科创板上市审核中心、科创板公司监管部和企业培训部三个一级部门，并加快落地人员配置和系统保障工作，审核系统和发行系统的上线也“进入冲刺阶段”。在运行监管方面，上交所对储备企业情况的摸底、风险防控、投资者教育等重头工作也在密集且有序地推进。

“一方面中介机构形成了不少书面意见，另一方面在意见征求期间，会里和交易所也多次围绕科创板组织中介机构、发行人召开座谈会，收集有关各方机构代表相关意见建议。”2月25日，一位接近交易所的投行人士表示。

记者采访获悉，部分建议较多以探讨T+0实施空间、50万元门槛的投资者适当性管理、券商跟投等规定展开。

2月25日，另一位接近交易所的公募人士认为，虽然目前部分建议具有一定的合理性，但监管层此前发布的征求意见稿亦考虑了国内资本市场的现实情况，因此预计最终落地的规则与征求意见版本相差空间有限。

“很多建议是仿照成熟市场国家的机制来的，但国内的资本市场改革虽然具有急迫性，但也要有适应性，有些机制的学习和借鉴可能需要一个渐近的过程。”上述公募人士表示，“比如50万元投资者门槛的要求，虽然可能有碍市场流动性，但这仍然是现阶段区分板块定位，保护中小投资者免受科创板投资风险为数不多的方式。”

“在市场多方主体的配合下，科创板应该不会再像之前的战兴板一样，稳步、如期推出将成为大概率事件。”北京一家大型券商策略分析师表示。

“目前潜在的科创板企业名录已经在形成了，部分可能有机会首批申报的发行人可能本身就来自于辅导期企业，甚至主板在审企业。”2月25日，北京一家大型券商投行人士表示，“这些公司的资质通常较好，不少有在主板上市的条件。”

“我们目前也积累了一家科创板潜在客户，还处在沟通阶段，最近在研究科创板企业的辅导程序是不是和主板存在差别。”2月25日，北京一家拟上市中型券商投行人士则表示。

而在前述分析人士看来，科创板对于资本市场也将起到“增量带动存量”的改革效果。

“科创板一旦试点成功，许多制度优势将会进一步影响主板市场，继而给整体的资本市场改革提速。”上述策略分析师表示，“资本市场改革将会进一步释放制度红利，吸引更多增量资金进入，并有利于市场的优胜劣汰，提高市场效率。”

市场对于资本市场改革提速的信号，似乎持有更加乐观的态度。就在易会满调研科创板后的首个交易日——2月25日，A股三大股指全线上涨超过5%，上涨个股数量达3556只，超过300只个股涨停，而下跌个股数量仅有13只。