重磅| 独家！深挖科创板的两个逻辑

证监会领导对于科创板再度强调，使得市场对于科创板的关注度继续升温。科创板会是上半年股市运行逻辑的核心，甚至可以认为，监管层对于本轮行情的满意，根本上源于科创板推出需要一个更有活力的资本市场。

因此，对于科创板内涵和细分的继续挖掘，会成为接下来市场关注的重点。

科创板投资机会挖掘的一些注意事项

挖掘科创板，市场节奏上会分三步走。

消息公布期（前期）炒创投，猜测上市企业名单，炒作上市可能性较高的公司的影子股。

目前该阶段已过，但由于市场资金流动性泛滥，所以近期顺带将创投概念再度带起来了。近期市场不太关注影子股，主要是因为可能上市的企业比较多，影子股拉清单，可以拉出五六十个，不方便炒作；创投就那几个，前期孰强孰弱有既定路径，所以方便炒作。

政策明朗、时间逐渐确定期（中期），会开始炒作能从科创板上市公司分布、上市公司特色中总结出来的一些逻辑。

例如，科创板出现大量某个行业的上市公司，它们代表了这个行业怎样的发展特点，A股其它上市公司，哪些股票与这些特点符合？哪些股票与这些科创板上市公司构成协作、上下游关系？

科创板推出后（后期），如果股市整体氛围维持现在这个热度，市场会开始炒作比价效应。

例如，某个概念的A股上市公司市值30亿，科创板同样的公司，在经历炒作后，市值达到了100亿，那么A股这个上市公司，市值也应该涨三倍。这是A股常见的牛市炒作逻辑。

注意，在市场氛围较好的时候，短期活跃资金引导的市场舆论，对于科创板的认知和解读会相当积极。

例如，他们会宣扬，科创板和北上深核心区域的房地产是类似的。

首先，有明确的限购门槛，没有50万不让买；其次，初期项目全是稀缺存量标的，比如中国商飞这种代表中国未来核心竞争力的公司，上市一个少一个。

总的来说，当前我们研究的重点，应该是中后期，市场会将关注的重点放在哪些逻辑上？以及，科创板比价效应会在哪些领域比较突出？

两个方向：大数据、中科院系

按照上文逻辑，标的的遴选要注意两点。

首先，科创板作为一个话题，本身具备非常强烈的舆论导向性质，所以决策层本人钦点什么，什么就最容易上、最值得关注。可以参考市场对于带路、雄安的关注，此二者均是决策层本人钦点的最佳案例。

其次，重资产行业如果要上，可能仍将以国企核心制造业为主，比如商飞。云计算、芯片等科技行业中，重资产领域，例如服务器机柜、芯片制造，具备一定的周期行业特点，不一定能够顺利上科创板。

从这个角度来看，人工智能大数据（尤其是贵州的，因为决策层喜欢），应该成为我们关注的重点，尤其是那些提供大数据收集、分析服务的企业，是重中之重。

细分来看，大数据有三个环节：一是数据提供商，例如政府、大型网站、电商、运营商等等；二是数据处理提供商，提供数据可视化、数据筛选分析等服务；三是数据应用商，例如电商本身精准营销。我们需要关注的重点，自然是二这里。

举个例子，最近一两年资本市场上对于大数据公司较为热衷。2018年年末，曾在几年前遭遇多路媒体调查质疑的“中国IPO咨询第一人”王叁寿以迅雷之势入主广东群兴玩具股份有限公司。媒体关注的重点是，这位以前督导IPO上市，有一些故事可能是大家不知道的。

但我们关注到，王叁寿还有一个身份，是九次方大数据创始人、贵阳大数据交易所总裁，上文已经强调过，贵阳为什么是大数据挖掘的关键词。

再看九次方大数据，公司是中国最早开展大数据研究的公司，也是中国最大的大数据资产运营商、大数据技术服务提供商，是国家工信部大数据“十三五”规划起草人之一。换句话说，这家公司是极少见的，可以拿到政府大数据的公司。

除了大数据外，还有一块值得关注：科创板上市公司中，大概率会有不少与中科院系关联度较高。例如，商汤科技与中科院自动化所，寒武纪芯片与曙光信息产业股份有限公司。

中科院系在A股市场还有一个优势，市场对于这条路径的炒作较为成熟，可以复制，所以即使行情整体氛围转弱，资金也容易在该路径形成较强共识，类似于当前行情“重炒创投”。